资产配置与再平衡实务
研究普遍认为：资产配置（而非选股/择时）解释了组合绝大部分的收益波动。先把配置搭对，再谈其他。
三类资产的角色
| 类别 | 角色 | 特点 |
|---|---|---|
| 股票/权益 | 增长引擎 | 长期回报高、波动大 |
| 债券/固收 | 减震器 | 回报低、与股票相关性低 |
| 现金/货基 | 流动性 & 应急 | 几乎无波动、抗通胀弱 |
设定配置比例
起点可用年龄法则（见 资产配置计算器）：股票比例 ≈ 110 − 年龄。
再根据以下主观因素调整：
- 现金流稳定性：收入越稳，可承受越高股票比例。
- 投资期限：距离用钱越远，越能扛波动。
- 心理承受力：能否在 −30% 时不割肉？高估自己是常见错误。
再平衡：为什么有效
市场涨跌会让实际比例偏离目标。再平衡 = 卖出涨多的、买入跌多的， 是一种被动的「低买高卖」纪律，同时把风险拉回你设定的水平。
例：目标 70/30（股/债）。股票大涨后变成 80/20 → 卖股票买债券，回到 70/30。
两种再平衡方法
| 方法 | 规则 | 优点 |
|---|---|---|
| 定期 | 每季度/每年固定时点 | 简单、易执行 |
| 阈值 | 偏离目标 ±5% 才动 | 减少交易、跟随趋势更久 |
实务常结合：定期检查，但只有超过阈值才动手，兼顾成本与纪律。
实操清单
- 写下目标配置（如 70/25/5）并记录理由
- 设定再平衡规则（如每年 1 月 + 偏离 5%）
- 优先用新增资金流入低配资产来再平衡（省交易/税费）
- 记录每次再平衡的时间与金额，年末复盘
常见错误
- 追涨杀跌：市场情绪化时手动加仓/清仓，破坏配置纪律。
- 过度再平衡：频繁交易增加成本与税费。
- 忽略整体：只看单个账户，应看全部资产合并后的配置。
- 无应急金：被迫在低点卖出长期资产。
配套：FIRE 基础 与 Investing 计算器。